Adriana Peraza
Abogada UCV, tesista del MBA del IESA
DOLARIZACIÓN
OFICIAL
EN VENEZUELA:
COSTOS Y BENEFICIOS
Según expertos, Venezuela está atravesando
por una crisis económica y social. Se ha oído entre varios ciudadanos comunes
que “dolarizar” se traduciría en la estabilización definitiva de sus finanzas
personales. Esto se debe a que existe una dolarización material en los
mercados, por cuanto “gradualmente [se ha ido] cotizando y
transando un número creciente de mercancías en dólares. Esta práctica se [inició]
en el mercado inmobiliario y con los productos que
tienen un alto componente importado, tales como vehículos, electrodomésticos,
computadoras, teléfonos móviles, etc., pero luego se [extendió]a todos los
mercados y ramas de la economía” (Álvarez,
2015).
Valdría la pena preguntarse lo siguiente: ¿Estos
ciudadanos sabrán las implicaciones de una dolarización oficial? ¿Será viable? De
antemano se indica que existen dificultades en el entorno para expresar datos,
ya que la información oficial no se encuentra actualizada. Por otro lado, es
oportuno señalar que antes de iniciar la Maestría en Administración de
Empresas, consideraba inalcanzable el entendimiento en asuntos económicos. Como
abogada y venezolana, responder a dichos planteamientos implicaría un avance
académico y personal.
Antecedentes
En 2011, Roberto Olivares Farías publicó en
“Daena: International Journal of Good Conscience. 6(2) 54-82. Octubre 2011.
ISSN 1870-557X 54”, del Instituto de Estudios
Superiores Spenta México, un trabajo de investigación titulado “Costos y Beneficios
de una Dolarización Oficial en México”. Según sus conclusiones “Hay razón para creer después de esta
investigación que este sistema sería factible de implementarse en México con un
costo económico relativamente bajo” (pág. 75, último párrafo).
Contexto
¿Qué es dolarizar? “Consiste en una decisión entre el gobierno y la autoridad
monetaria para sustituir el signo monetario nacional por el dólar” (Álvarez, 2015). ‘Cabe señalar, […] que no es necesario pedir permiso a la Reserva Federal de Estados
Unidos’ para dolarizar. (Cohen, 2000)” (Olivares Farías, 2011).
Entendiendo
el panorama venezolano. La situación venezolana es muy compleja, por ende, antes
de analizar cuáles serían los costos y beneficios que implicaría una
dolarización, será imperante ubicar cuál es el contexto según diversas
opiniones de expertos en la materia extraída de medios de comunicación entre
los años 2014 y 2016:
Una dolarización material. El señor García Larralde afirmó que “‘muchos bienes ya están dolarizados’; es decir, se fijan con base
al dólar paralelo, lo que califica de ‘grave’, ya que en el país los salarios
son en bolívares” (Figueroa, 2015).
Del eterno control cambiario. Desde el año 2003 “el país está bajo un férreo control de cambio y organismos
gubernamentales como Cadivi en 2009 y Cencoex en 2015, son los encargados de
aprobar las divisas que recibe el sector privado que representa 57% del PIB” (Salmerón, 2016).
Caída de las importaciones.
Para enero y mayo de 2016 “aunque no se
cuenta con data oficial [,] las
importaciones totales se han contraído 45,6 % interanual” (Oliveros and
Navarro, 2016).
De la inflación más alta del mundo. El portal de noticias BBC Mundo, reseñó en febrero
del corriente año que “La inflación de Venezuela llega al 180% y se
confirma como la más alta del mundo” (BBC
Mundo, 2016). Aunado a lo anterior, “el incremento de los precios ha venido acelerándose[.] De esta manera, en junio la inflación acumulada que
estimamos se encontró en 128,6%, un poco menos del doble de lo que fue la
inflación para todo 2014 (68,5%). En términos interanuales, estamos
hablando de un crecimiento de los precios por encima de 300,0%”
(Oliveros and Navarro, 2016).
Caída de las reservas. “Las reservas internacionales […] se ubicaron el 3 de noviembre en 11 mil 009
millones de dólares, magnitud que se traduce en un declive de 32% en el año y
en el nivel más bajo desde octubre de 2002. Un aspecto relevante es que de
acuerdo con Síntesis Financiera en 2002 este nivel de reservas permitía cubrir
trece meses de importaciones y hoy solo cuatro. Además, en 2002 el 65% de las
reservas eran divisas y en este momento solo alcanzan a 12% porque el grueso
corresponde a barras de oro” (Salmerón, 2016). “El mismo Banco Central indica que el Fondo
de Estabilización […] sólo
posee tres millones de dólares”. En 2005, el gobierno creó el FONDEN. Dicho fondo “ha recibido 135 mil millones de dólares […]. Después de los
traspasos al Fonden, las reservas internacionales […] están en niveles históricamente bajos” (Salmerón, 2016).
Caída de los precios y producción de petróleo.
En 2014, el MENPET ubicó el precio por barril de crudo venezolano en $ 88,42 y para
la semana del 7 al 11 noviembre de 2016, el precio es de $ 37,46. (Mpetromin.gob.ve, 2016), lo que representaría una
caída del 57,64%. En cuanto a la producción, “PDVSA reporta a la OPEP, después de haber alcanzado un máximo de 3,20
millones de barriles diarios en septiembre de 2008, la producción de crudo
empezó a declinar y para diciembre de 2015 había perdido 628.000 barriles
diarios” (Oliveros and Navarro, 2016).
Desbalance en las cuentas.
“Ecoanalítica proyecta que, a un precio
promedio de 30 dólares el barril este año, Venezuela recibiría un ingreso de 22
mil 273 millones de dólares por exportaciones petroleras, mientras que los
gastos por importaciones, servicios, pagos de deuda y salida de capital suman
49 mil 487 millones. El resultado es que, para balancear las cuentas, se
requieren 27 mil 214 millones de dólares que aún no se sabe de dónde provendrán”.
(Salmerón, 2016).
Depreciación del tipo de cambio alternativo. “El pasado viernes 29 de julio la cotización cerró en
645,1 bolívares por dólar, lo que representa una depreciación de 67,9% en 142
días” (Oliveros and Navarro, 2016).
Los
costos de una dolarización
Visto el panorama actual, se pasará a resumir
brevemente los costos que traería dolarizar de forma oficial nuestra economía.
Pérdida del Control de la Política Monetaria.
“Brea, Dávalos & Santos (2001)
argumentan que [esto] evitaría
que [se] pudiera ejercer control unilateral sobre la oferta monetaria, para
estabilizar el ciclo económico en caso de una recesión económica” (Olivares Farías, 2011).
Problemas políticos y pérdida de la identidad nacional.
“Se recomienda que los países que piensen
[en este mecanismo] tengan antes una
discusión abierta y amplia sobre el tema y dolaricen sólo si hay un consenso
político (Hausmann & Powell, 2000, p. 5)”
(Olivares Farías, 2011).
Costo por cambio de moneda.
El BCV “tendría que comprar el total de
la moneda nacional en circulación que […] es de
VEF1,5 billones”. “Estimamos que
tomando en cuenta la masa de dinero en circulación y el total de activos
(reservas y otros fondos) […] el
Gobierno tendría que aplicar una tasa de cambio de VEF 32,2/US$, […] el total de gasto presupuestado para este año pasaría de US$87.719
millones a US$17.162 millones, el valor de los depósitos del público en el
sistema bancario de US$225.190 millones a US$44.058 millones y el valor del
sueldo mínimo expresado en dólares de US$674 a US$132. De querer dolarizar a un
tipo de cambio oficial de VEF 6,3/US$ el BCV tendría que disponer de
US$211.605 millones” (Oliveros and Villamizar, 2014).
Otros costos. “Pérdida de ingresos para el Fisco por
concepto de señoreaje […]. El Banco Central no podría auxiliar al
sistema financiero en caso de una crisis [y sería] una decisión casi irreversible” (Guillermo García,
2014).
Los beneficios
Ahora bien, veamos los beneficios:
Se recuperará el ahorro y el patrimonio de los venezolanos,
porque se elimina el riesgo de la devaluación, y el financiamiento crediticio
mejora.
Estabilización y reducción de la inflación a niveles
internacionales de un dígito.
Bajas tasas de interés y con ello mayor acceso a los
capitales.
Eliminación de riesgo de emitir dinero sin respaldo lo que
provocaba altos índices inflacionarios.
Se descarta cualquier influencia política en el manejo
monetario y fiscal del país.
Credibilidad en el esquema monetario y en consecuencia
atracción de capitales extranjeros (Inversión directa).
Mayor integración a mercados internacionales, de capitales y
Valores atrayendo inversión foránea de portafolio (Guillermo García, 2014).
Conclusiones
Un aspecto que se ha de tomar en cuenta al momento de
dolarizar será la tasa de cambio a la que se hace la conversión de moneda
nacional a moneda extranjera [para julio
de 2016, sería Bs. 645,1 bolívares por dólar] así como la disponibilidad de fondos para
hacerla (Oliveros and Villamizar, 2014).
De acuerdo con lo antes expuesto, pareciere que Venezuela
no contara con los fondos necesarios para cubrir el alto costo que implicaría comprar
la moneda en circulación.
Una opción ante este escenario sería reducir la cantidad
de dinero en circulación y acumular un mayor stock de divisas a través de un
ajuste en las importaciones como un paso previo a la dolarización, pero el solo
hecho de que dicho “requisito previo” pueda llevarse a cabo sería una muestra
de que la dolarización no es necesaria para lograr una estabilidad monetaria y
cambiaria. Además, un ajuste en las importaciones agravaría aún más la escasez
de bienes en el mercado interno (Oliveros and Villamizar, 2014).
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