La dolarización en Venezuela

Adriana Peraza

Abogada UCV, tesista del MBA del IESA

DOLARIZACIÓN OFICIAL

EN VENEZUELA:

COSTOS Y BENEFICIOS

Según expertos, Venezuela está atravesando por una crisis económica y social. Se ha oído entre varios ciudadanos comunes que “dolarizar” se traduciría en la estabilización definitiva de sus finanzas personales. Esto se debe a que existe una dolarización material en los mercados, por cuanto “gradualmente [se ha ido] cotizando y transando un número creciente de mercancías en dólares. Esta práctica se [inició] en el mercado inmobiliario y con los productos que tienen un alto componente importado, tales como vehículos, electrodomésticos, computadoras, teléfonos móviles, etc., pero luego se [extendió]a todos los mercados y ramas de la economía” (Álvarez, 2015).

Valdría la pena preguntarse lo siguiente: ¿Estos ciudadanos sabrán las implicaciones de una dolarización oficial? ¿Será viable? De antemano se indica que existen dificultades en el entorno para expresar datos, ya que la información oficial no se encuentra actualizada. Por otro lado, es oportuno señalar que antes de iniciar la Maestría en Administración de Empresas, consideraba inalcanzable el entendimiento en asuntos económicos. Como abogada y venezolana, responder a dichos planteamientos implicaría un avance académico y personal.

Antecedentes

En 2011, Roberto Olivares Farías publicó en “Daena: International Journal of Good Conscience. 6(2) 54-82. Octubre 2011. ISSN 1870-557X 54”, del Instituto de Estudios Superiores Spenta México, un trabajo de investigación titulado “Costos y Beneficios de una Dolarización Oficial en México”. Según sus conclusiones “Hay razón para creer después de esta investigación que este sistema sería factible de implementarse en México con un costo económico relativamente bajo” (pág. 75, último párrafo).

Contexto

¿Qué es dolarizar? “Consiste en una decisión entre el gobierno y la autoridad monetaria para sustituir el signo monetario nacional por el dólar” (Álvarez, 2015). ‘Cabe señalar, […] que no es necesario pedir permiso a la Reserva Federal de Estados Unidos’ para dolarizar. (Cohen, 2000)” (Olivares Farías, 2011).

Entendiendo el panorama venezolano. La situación venezolana es muy compleja, por ende, antes de analizar cuáles serían los costos y beneficios que implicaría una dolarización, será imperante ubicar cuál es el contexto según diversas opiniones de expertos en la materia extraída de medios de comunicación entre los años 2014 y 2016:

Una dolarización material. El señor García Larralde afirmó que “‘muchos bienes ya están dolarizados’; es decir, se fijan con base al dólar paralelo, lo que califica de ‘grave’, ya que en el país los salarios son en bolívares” (Figueroa, 2015).

Del eterno control cambiario. Desde el año 2003 “el país está bajo un férreo control de cambio y organismos gubernamentales como Cadivi en 2009 y Cencoex en 2015, son los encargados de aprobar las divisas que recibe el sector privado que representa 57% del PIB” (Salmerón, 2016).

Caída de las importaciones. Para enero y mayo de 2016 “aunque no se cuenta con data oficial [,] las importaciones totales se han contraído 45,6 % interanual” (Oliveros and Navarro, 2016).

De la inflación más alta del mundo. El portal de noticias BBC Mundo, reseñó en febrero del corriente año que “La inflación de Venezuela llega al 180% y se confirma como la más alta del mundo” (BBC Mundo, 2016). Aunado a lo anterior, “el incremento de los precios ha venido acelerándose[.] De esta manera, en junio la inflación acumulada que estimamos se encontró en 128,6%, un poco menos del doble de lo que fue la inflación para todo 2014 (68,5%).  En términos interanuales, estamos hablando de un crecimiento de los precios por encima de 300,0%” (Oliveros and Navarro, 2016).

Caída de las reservas. “Las reservas internacionales […] se ubicaron el 3 de noviembre en 11 mil 009 millones de dólares, magnitud que se traduce en un declive de 32% en el año y en el nivel más bajo desde octubre de 2002. Un aspecto relevante es que de acuerdo con Síntesis Financiera en 2002 este nivel de reservas permitía cubrir trece meses de importaciones y hoy solo cuatro. Además, en 2002 el 65% de las reservas eran divisas y en este momento solo alcanzan a 12% porque el grueso corresponde a barras de oro” (Salmerón, 2016). “El mismo Banco Central indica que el Fondo de Estabilización […] sólo posee tres millones de dólares”. En 2005, el gobierno creó el FONDEN. Dicho fondo “ha recibido 135 mil millones de dólares […]. Después de los traspasos al Fonden, las reservas internacionales […] están en niveles históricamente bajos” (Salmerón, 2016).

Caída de los precios y producción de petróleo. En 2014, el MENPET ubicó el precio por barril de crudo venezolano en $ 88,42 y para la semana del 7 al 11 noviembre de 2016, el precio es de $ 37,46. (Mpetromin.gob.ve, 2016), lo que representaría una caída del 57,64%. En cuanto a la producción, “PDVSA reporta a la OPEP, después de haber alcanzado un máximo de 3,20 millones de barriles diarios en septiembre de 2008, la producción de crudo empezó a declinar y para diciembre de 2015 había perdido 628.000 barriles diarios” (Oliveros and Navarro, 2016).

Desbalance en las cuentas. “Ecoanalítica proyecta que, a un precio promedio de 30 dólares el barril este año, Venezuela recibiría un ingreso de 22 mil 273 millones de dólares por exportaciones petroleras, mientras que los gastos por importaciones, servicios, pagos de deuda y salida de capital suman 49 mil 487 millones. El resultado es que, para balancear las cuentas, se requieren 27 mil 214 millones de dólares que aún no se sabe de dónde provendrán”. (Salmerón, 2016).

Depreciación del tipo de cambio alternativo. “El pasado viernes 29 de julio la cotización cerró en 645,1 bolívares por dólar, lo que representa una depreciación de 67,9% en 142 días” (Oliveros and Navarro, 2016).

Los costos de una dolarización

Visto el panorama actual, se pasará a resumir brevemente los costos que traería dolarizar de forma oficial nuestra economía.

Pérdida del Control de la Política Monetaria. “Brea, Dávalos & Santos (2001) argumentan que [esto] evitaría que [se] pudiera ejercer control unilateral sobre la oferta monetaria, para estabilizar el ciclo económico en caso de una recesión económica” (Olivares Farías, 2011).

Problemas políticos y pérdida de la identidad nacional. “Se recomienda que los países que piensen [en este mecanismo] tengan antes una discusión abierta y amplia sobre el tema y dolaricen sólo si hay un consenso político (Hausmann & Powell, 2000, p. 5)” (Olivares Farías, 2011).

Costo por cambio de moneda. El BCV “tendría que comprar el total de la moneda nacional en circulación que […] es de VEF1,5 billones”. “Estimamos que tomando en cuenta la masa de dinero en circulación y el total de activos (reservas y otros fondos) […] el Gobierno tendría que aplicar una tasa de cambio de VEF 32,2/US$, […] el total de gasto presupuestado para este año pasaría de US$87.719 millones a US$17.162 millones, el valor de los depósitos del público en el sistema bancario de US$225.190 millones a US$44.058 millones y el valor del sueldo mínimo expresado en dólares de US$674 a US$132. De querer dolarizar a un tipo de cambio oficial de VEF 6,3/US$ el BCV tendría que disponer de US$211.605 millones” (Oliveros and Villamizar, 2014).

Otros costos. “Pérdida de ingresos para el Fisco por concepto de señoreaje […]. El Banco Central no podría auxiliar al sistema financiero en caso de una crisis [y sería] una decisión casi irreversible” (Guillermo García, 2014).

Los beneficios

Ahora bien, veamos los beneficios:

Se recuperará el ahorro y el patrimonio de los venezolanos, porque se elimina el riesgo de la devaluación, y el financiamiento crediticio mejora.

Estabilización y reducción de la inflación a niveles internacionales de un dígito.

Bajas tasas de interés y con ello mayor acceso a los capitales.

Eliminación de riesgo de emitir dinero sin respaldo lo que provocaba altos índices inflacionarios.

Se descarta cualquier influencia política en el manejo monetario y fiscal del país.

Credibilidad en el esquema monetario y en consecuencia atracción de capitales extranjeros (Inversión directa).

Mayor integración a mercados internacionales, de capitales y Valores atrayendo inversión foránea de portafolio (Guillermo García, 2014).

Conclusiones

Un aspecto que se ha de tomar en cuenta al momento de dolarizar será la tasa de cambio a la que se hace la conversión de moneda nacional a moneda extranjera [para julio de 2016, sería Bs. 645,1 bolívares por dólar] así como la disponibilidad de fondos para hacerla (Oliveros and Villamizar, 2014).

De acuerdo con lo antes expuesto, pareciere que Venezuela no contara con los fondos necesarios para cubrir el alto costo que implicaría comprar la moneda en circulación.

Una opción ante este escenario sería reducir la cantidad de dinero en circulación y acumular un mayor stock de divisas a través de un ajuste en las importaciones como un paso previo a la dolarización, pero el solo hecho de que dicho “requisito previo” pueda llevarse a cabo sería una muestra de que la dolarización no es necesaria para lograr una estabilidad monetaria y cambiaria. Además, un ajuste en las importaciones agravaría aún más la escasez de bienes en el mercado interno (Oliveros and Villamizar, 2014).

Bibliografía

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